干貨來(lái)襲！未來(lái)要實(shí)現(xiàn)舒適養(yǎng)老該如何做？

每個(gè)人都幻想著未來(lái)能夠有著舒適的養(yǎng)老生活，然而，夢(mèng)想要照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，總要經(jīng)過(guò)一定的努力。如果沒(méi)有明確的投資計(jì)劃，養(yǎng)老投資的過(guò)程就像行軍沒(méi)有地圖。合理設(shè)置投資目標(biāo)并規(guī)劃投資路徑就十分必要。養(yǎng)老規(guī)劃需要明白養(yǎng)老需要多少錢以及如何實(shí)現(xiàn)這么多的養(yǎng)老金儲(chǔ)備。在這里，我們用實(shí)際的例子來(lái)說(shuō)明要如何制定規(guī)劃才能夠舒適養(yǎng)老。

一、養(yǎng)老需要多少錢？

需要多少錢其實(shí)和每個(gè)投資人的未來(lái)養(yǎng)老預(yù)期生活方式非常相關(guān)。退休后無(wú)論只滿足于粗茶淡飯式簡(jiǎn)約生活，還是要保持退休前的生活水準(zhǔn)，都要面對(duì)像醫(yī)療、社交以及其他消費(fèi)的日常的或偶然性的支出，這就要求我們?cè)谧鲳B(yǎng)老規(guī)劃時(shí)要考慮各種影響因素，盡可能讓未來(lái)的規(guī)劃目標(biāo)可以覆蓋全部的生活消費(fèi)。

計(jì)算養(yǎng)老需要多少錢，首先要對(duì)考慮通脹后的每個(gè)月養(yǎng)老收入做預(yù)算，并合理評(píng)估退休后需要提取多少年養(yǎng)老金。接下來(lái)評(píng)估基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（社保）和企業(yè)/職業(yè)年金一共能提供多少養(yǎng)老收入。最后比較前兩者之間的差值后，計(jì)算個(gè)人養(yǎng)老金所需要彌補(bǔ)的養(yǎng)老金缺口。個(gè)人養(yǎng)老金的來(lái)源非常寬泛，包括各類存款儲(chǔ)蓄、商業(yè)保險(xiǎn)、基金、股票、房產(chǎn)投資等各類資產(chǎn)。

人物假設(shè)

張三：帝都生活、30多歲，預(yù)期30年后退休。

收入來(lái)源

目前月收入2萬(wàn)，沒(méi)有企業(yè)年金及多余的房產(chǎn)收租等其它資金來(lái)源。

養(yǎng)老目標(biāo)

計(jì)劃退休時(shí)達(dá)到70%的養(yǎng)老金替代率并能夠提取20年等值養(yǎng)老金，保持一個(gè)相對(duì)舒適的養(yǎng)老生活方式。

小貼士：退休金替代率，是退休以后每個(gè)月領(lǐng)到的退休金和退休前每個(gè)月收入的比值。按國(guó)際上的共識(shí)，替代率值在70%以上意味著相對(duì)舒適的退休水平（退休后生活水平基本不會(huì)降低），低于50%意味著退休生活水平相對(duì)退休前要明顯降低。

如退休前的月收入為20000元，想保持退休前的生活水平基本不變，就需要70%的替代率，就是20000*70%=14000的退休收入。如果30年后退休，則要考慮通脹水平，假設(shè)年化通脹率是3%，未來(lái)的20000元相當(dāng)于現(xiàn)在的8240元左右。換句話說(shuō)，如果當(dāng)下月收入為8240元，如果想保持當(dāng)下的工資購(gòu)買力，30年后的收入需要維持在20000元左右。

收入分析

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)：以保守的每年2%的工資增幅評(píng)估，張三在退休時(shí)的月基本養(yǎng)老金收入是18700元左右。

養(yǎng)老金缺口

假設(shè)未來(lái)年化通脹率為3%，張三通過(guò)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（社保）大概可以領(lǐng)取相當(dāng)于現(xiàn)在的7700元左右的退休金，退休金替代率為39%左右。要滿足70%的養(yǎng)老金替代率，他的個(gè)人養(yǎng)老金投資所積累的儲(chǔ)蓄需要提供31%（70%-39%=31%）的養(yǎng)老金替代率，或者等同于在退休前累積約360萬(wàn)元（等同于現(xiàn)在的約150萬(wàn)元）。

二、如何設(shè)計(jì)養(yǎng)老投資方案?

要實(shí)現(xiàn)相對(duì)舒適的養(yǎng)老，張三需要通過(guò)30年的時(shí)間積累360萬(wàn)個(gè)人養(yǎng)老金。采用什么樣的養(yǎng)老投資方案成為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)的核心內(nèi)容。制定投資方案時(shí)需要在平衡投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)的前提下，優(yōu)化投資周期、投資金額/節(jié)奏、投資組合配置這三個(gè)核心變量。

一旦養(yǎng)老規(guī)劃目標(biāo)確定后，那就越早投資越好，或者投資周期越長(zhǎng)越好。投資金額一方面和投資者的可支配現(xiàn)金流的寬松程度有關(guān)，另一方面也和投資組合的收益率有關(guān)。如果未來(lái)市場(chǎng)能夠有良好的表現(xiàn)，有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老規(guī)劃目標(biāo)，在投資周期與投資節(jié)奏一致的前提下，投資方案的收益率越高，所需投資金額就越少；相反，投資方案的收益率越低，所需投資金額就越多。投資組合的資產(chǎn)配置，簡(jiǎn)單說(shuō)就是養(yǎng)老投資如何在股票、債券、實(shí)物資產(chǎn)、保險(xiǎn)等不同的大類資產(chǎn)之間分配權(quán)重。大類資產(chǎn)配置將同時(shí)決定組合風(fēng)險(xiǎn)水平和收益水平。組合中配置多少權(quán)益類資產(chǎn)，既需要照顧投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也需要兼顧投資收益的目標(biāo)甚至投資金額的約束。

這里我們分兩種情況來(lái)說(shuō)明：

第一種，假設(shè)張三的風(fēng)險(xiǎn)偏好可以接受投資組合中有50%左右的權(quán)益資產(chǎn)，假設(shè)組合年化收益8.5%，要在投資30年后獲得360萬(wàn)的養(yǎng)老金，他需要在每月投入工資8.6%（金額為通脹調(diào)整后），或者每個(gè)月投入等同于現(xiàn)在1720元的金額。

第二種，假設(shè)張三的風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，只可以接受類似債券組合的波動(dòng)水平，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置小于10%，假設(shè)組合年化收益5%，要在投資30年后獲得360萬(wàn)的養(yǎng)老金，他需要在每月投入工資的15.5%（金額為通脹調(diào)整后），或者每個(gè)月投入等同于現(xiàn)在3100元的金額。

相比之下，張三如果風(fēng)險(xiǎn)偏好低，選擇長(zhǎng)期預(yù)期收益相對(duì)低的組合方案，那只能通過(guò)大幅追加投資的方式獲取同樣的長(zhǎng)期累計(jì)的收益金額，這給退休前的現(xiàn)金流帶來(lái)了不小的壓力。但是風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資收益預(yù)期很個(gè)性化，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系是投資人需要獨(dú)自權(quán)衡的事情。

溫馨提示：養(yǎng)老規(guī)劃的核心要素包括投資目標(biāo)和投資方案，也就是想明白養(yǎng)老需要多少錢和怎么辦。投資目標(biāo)的規(guī)劃中，需要考慮通脹風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)未來(lái)開(kāi)支留出余量；另一方面對(duì)收入的層面要多元考慮各種收入來(lái)源，除了社保，房產(chǎn)和金融資產(chǎn)的租金與利息也是收入來(lái)源。投資方案的規(guī)劃中，在構(gòu)造投資組合計(jì)劃的時(shí)候可以通過(guò)投資金額與節(jié)奏平衡好組合收益與風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)系，適當(dāng)考慮組合流動(dòng)性的影響，分散配置不同類型的資產(chǎn)。最后建議有條件投資者充分利用個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎）