東方基金周思越：信創(chuàng)、數(shù)字要素未來空間廣闊

2023年開年以來，伴隨著經(jīng)濟復蘇的主旋律，數(shù)字經(jīng)濟成為市場關(guān)注的焦點，對算力需求較大的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)也已破圈。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月25日，計算機設(shè)備、軟件開發(fā)、通信服務(wù)、通信設(shè)備（申萬二級行業(yè)）板塊年內(nèi)漲幅超30%，位居納入統(tǒng)計的125個二級行業(yè)的前十。近期東方區(qū)域發(fā)展混合基金的基金經(jīng)理周思越在東方基金直播間針對板塊上漲緣由和未來趨勢等問題為投資者答疑解惑。（數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，截至日期2023.03.25）

計算機、通信板塊大漲緣由

對于今年計算機和通信板塊上漲的緣由，周思越表示，這兩個板塊是經(jīng)濟弱復蘇環(huán)境下受益的兩個板塊，因為他們具備了一定的To G屬性，很多訂單來自政府企業(yè)和國有企業(yè)。計算機板塊有三條主線，信創(chuàng)、數(shù)字要素和人工智能。通信板塊上漲是因為數(shù)據(jù)要素和人工智能的刺激，在三大運營商帶領(lǐng)下上漲，其中信創(chuàng)代表的是科技自強自立的新型舉國體制，數(shù)字要素的發(fā)展代表新的經(jīng)濟增長方式，而人工智能代表的是顛覆傳統(tǒng)人機交互方式的一種全球科技浪潮。這三大主線都是符合時代背景，具備快速發(fā)展的緊迫性，并且具有巨大的市場空間的，板塊行情有望延續(xù)。

以1月份以來表現(xiàn)搶眼的信創(chuàng)為例，信創(chuàng)就是信息技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新，也是自主可控的另外一種提法。為什么今年信創(chuàng)走得好？周思越分析，一方面是在2019年、2020年第一次提出信創(chuàng)概念之后，信創(chuàng)企業(yè)訂單在經(jīng)過幾年培育，已經(jīng)進入快速發(fā)育期。另一方面受全球地緣政治因素的影響，中國要走一條獨立自主的科技自強道路，國家要大力推進新型舉國體制的建設(shè)，其中信創(chuàng)或成為未來很長一段時間內(nèi)，自上而下具備最強政策推動力的方向。

信創(chuàng)、數(shù)字要素未來投資邏輯

計算機板塊上漲有很強的基本面邏輯，三條主線都有很大的市場空間。目前周思越關(guān)注信創(chuàng)和數(shù)字要素兩大主線。他表示，最近在海內(nèi)外巨頭發(fā)布新產(chǎn)品的刺激下，人工智能主題迎來一波全面的上漲，之后信創(chuàng)和數(shù)字要素休整了一兩個月，相對具有了可能的投資機會。

“信創(chuàng)方面，首先從顛覆性的技術(shù)產(chǎn)生萌芽到最終應(yīng)用的落地都有很長的時間跨度，并且中間會有很多的波折。另外一方面人工智能最后的落地，也需要我國信創(chuàng)發(fā)展作為基礎(chǔ)。從信創(chuàng)本身來說，在經(jīng)過了2月、3月休整之后，即將迎來行業(yè)臺賬的披露期，近期受海內(nèi)外因素影響，實現(xiàn)國家安全迫在眉睫，加之我國一直推進“一帶一路”事業(yè)大發(fā)展，信創(chuàng)企業(yè)訂單放量水到渠成。目前信創(chuàng)已經(jīng)過了廣撒網(wǎng)的階段，即使信創(chuàng)已經(jīng)有近兩個月的休息期，但從交易結(jié)構(gòu)來看，或相對具有投資可能性。” 周思越稱。

對于數(shù)字要素板塊，周思越認為，國家對數(shù)據(jù)要素的重視程度是不言而喻的，2月底發(fā)布的數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃，首次明確了數(shù)字中國整體框架。另外一方面，國家數(shù)據(jù)局成立，統(tǒng)籌對接數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字規(guī)劃的建設(shè)。從去年年初的數(shù)字經(jīng)濟規(guī)劃的提出到今年數(shù)字中國政策，頂層的推動持續(xù)不斷，后面我們會看到越來越快的政策落地，在這個大背景下，數(shù)據(jù)要素市場有望蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)會支持經(jīng)濟從0到1的開創(chuàng)期。

秉持趨勢投資 堅持做大概率的事情

提及投資思路，他表示自己的投資理念主要是做趨勢投資。與價值投資策略不同，趨勢投資是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和股價的角度出發(fā)，當產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始進入到萌芽期，同時未來的空間又非常巨大，且股價運行位置走出底部區(qū)域時，才會介入。在趨勢投資框架里，選擇行業(yè)比選擇股票重要。就是所謂的貝塔大于阿爾法，貝塔包括行業(yè)貝塔和市場系統(tǒng)性貝塔。做趨勢投資不能逆市場而為。從行業(yè)選擇來說，通常選擇推動因素最大、最持久、有巨大市場空間和容納度的行業(yè)，去做集中的中長期的配置。

事物發(fā)展不可能直線上升，投資中板塊表現(xiàn)也總會有一波三折的波動，面對調(diào)整又該如何調(diào)整自己的心態(tài)和節(jié)奏？周思越稱，人性使然，做投資難免都會在盈利的時候開心得意，在虧損的時候沮喪難過。作為基金經(jīng)理，更是某種程度上是放大了這種情緒。為了理性做出決策，自己每天晚飯后都要復盤一到兩個小時，強化對市場的理解，并以周為單位，對下周市場做大致的預測，根據(jù)不同的情況，做出相對的應(yīng)對策略。無論市場漲跌，只要能夠在自己認知的框架內(nèi)，都不會產(chǎn)生過大的情緒波動。

“投資沒有100%確定的事情，作為基金經(jīng)理，一方面要做好充分的準備，另外一方面，要做大概率的事情，并長期堅持這個紀律?！?周思越表示。

備注：

計算機、通信指數(shù)漲幅數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD,統(tǒng)計區(qū)間：2023.1.1-2023.3.25

風險提示：

市場有風險，基金投資需謹慎。

本材料所涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所有的觀點和判斷后續(xù)可能會發(fā)生調(diào)整或者變化，本材料所表達的觀點不構(gòu)成投資建議或任何其他忠告?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。