國內(nèi)外多重不確定仍存，東方基金王然建議關(guān)注中長期結(jié)構(gòu)性阿爾法機會

回看整個10月，A股權(quán)益市場仍在震蕩中呈現(xiàn)下行趨勢。

根據(jù) wind 數(shù)據(jù)顯示，2022年10月上證指數(shù)累計下跌4.33%、滬深300下跌7.78%、深證成指下跌3.54%、創(chuàng)業(yè)板指下跌1.04%。

對此，東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然分析稱，目前國內(nèi)權(quán)益市場或正處于底部區(qū)域。

在王然看來，今年3季度，市場在5-6月估值修復(fù)之后出現(xiàn)了單邊的震蕩下跌，滬深300和創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)大幅下跌%。究其原因，一方面源于經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇的信號偏弱，上市公司中報業(yè)績普遍不及預(yù)期；另一方面美國快速加息增加了未來經(jīng)濟衰弱的預(yù)期，美股快速下跌也拖累全球大部分股市的下跌。

而10月以來，A股市場雖維持寬幅震蕩。但美國半導(dǎo)體制裁升級，疊加二十大對于“安全”的重視程度提升，引發(fā)了市場對于軍工和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的高度關(guān)注。另外，醫(yī)保集采政策有邊際放松趨勢，疊加疫情防控邊際放松預(yù)期，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)異動。

她進一步表示，國內(nèi)方面，3季報已披露完畢，市場短期對于政策較為敏感，對未來一段時間的經(jīng)濟恢復(fù)存在預(yù)期?？偟膩碚f，貨幣投放有序進行，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)推進，國內(nèi)經(jīng)濟療愈的時間可能較長，預(yù)計最差的時期正在過去。

國外方面，美國快速加息的預(yù)期有所反復(fù)，政治局勢變幻莫測，預(yù)期大宗能源、農(nóng)業(yè)品、化工品價格維持高位。國防安全、信息安全、糧食安全等領(lǐng)域依舊存在政策利好的預(yù)期，因此預(yù)計在未來一段時間還將成為市場主題性機會的主要邏輯。

展望后市，王然認為，國內(nèi)外不確定因素仍然較多，國外中性偏悲觀，國內(nèi)中性偏樂觀。建議投資關(guān)注具備中長期結(jié)構(gòu)性阿爾法的領(lǐng)域，如醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等國產(chǎn)替代相關(guān)行業(yè)；新能源汽車、風光、綠電等、產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)行業(yè)；航空機場、酒店餐飲等出行相關(guān)行業(yè)、軍工、網(wǎng)絡(luò)信息化等安全相關(guān)行業(yè)。

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