東方核心動力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：經(jīng)濟走向取決于需求恢復(fù)情況

　　東方核心動力股票型基金5日起在中國銀行、建設(shè)銀行等主要代銷機構(gòu)發(fā)售，擬任基金經(jīng)理鄭軍恒接受中國證券報記者專訪時表示，中國經(jīng)濟的具體走向仍取決于需求的恢復(fù)情況，預(yù)計A股2009年的市場走勢很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過程，股市應(yīng)該不會再創(chuàng)新低。

　　中國證券報：如何看待2009年宏觀經(jīng)濟走勢？

　　鄭軍恒：2009年的宏觀經(jīng)濟走勢關(guān)鍵看點在于經(jīng)濟是否完成探底并復(fù)蘇，我們的看法是近期經(jīng)濟有回暖的跡象，但后期走勢仍有反復(fù)的可能性。中國經(jīng)濟的具體走向仍取決于需求的恢復(fù)情況，具體包括外需的恢復(fù)和國內(nèi)經(jīng)濟政策對內(nèi)需的拉動效果。
　　從各地如火如荼開展的基建投資看，這一投資具有階段性特征，但不具有持續(xù)性，能否有效刺激國內(nèi)居民消費增長，特別是城市居民增加消費支出，是中國經(jīng)濟會否率先復(fù)蘇的關(guān)鍵。

　　我們認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，居民儲蓄能否轉(zhuǎn)化為消費的關(guān)鍵在于房價是否會降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復(fù)到較高水平。概括起來，我們的觀點是“外看出口，內(nèi)看房價”，兩者代表了外需和內(nèi)需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀經(jīng)濟有望走好。

　　中國證券報：這種經(jīng)濟走向，對2009年A股市場走勢有什么影響？

　　鄭軍恒：統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在多數(shù)情況下股市先于經(jīng)濟見底，體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟晴雨表的功能。我們判斷今年的市場走勢很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過程。經(jīng)濟回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅(qū)動股市上漲，最終經(jīng)濟復(fù)蘇驅(qū)動股市完成反轉(zhuǎn)。
　　中國證券報：如何理解東方核心動力股票型基金“國際競爭力”這一主題投資？

　　鄭軍恒：中國是一個產(chǎn)業(yè)門類齊全的經(jīng)濟體，但不同產(chǎn)業(yè)與國際同行相比競爭力高下是不同的。國際競爭力低下的企業(yè)，其產(chǎn)品不但走不出國門，甚至連國內(nèi)市場也會逐步喪失，比如零售業(yè)，國際巨頭長驅(qū)直入，已經(jīng)成為國內(nèi)超市的主流企業(yè)；相反，國際競爭力突出的企業(yè)則首先能通過搶占國內(nèi)市場完成進口替代，之后再走出國門開拓海外市場，最終占據(jù)國際市場主要份額，成長為世界級企業(yè)。

　　目前，我國具有國際競爭力的行業(yè)，一般具有“資本密集、勞動密集、技術(shù)成熟”三個特征，這些國際競爭力提高的產(chǎn)業(yè)包括商用車、工程機械、重型機械、港口機械、造船、叉車、空調(diào)等。我們看好以機械制造為代表的若干細(xì)分行業(yè)，同時看好品牌優(yōu)勢突出的本土消費品制造企業(yè)及代表先進商業(yè)業(yè)態(tài)的零售業(yè)；我們還關(guān)注政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度帶來的投資機會，以及以低碳技術(shù)為代表的新能源產(chǎn)業(yè)。