本基金的投資管理由自上而下的大類資產配置和自下而上的精選個股（包括債券）、行業(yè)優(yōu)化組成。 1.決策依據及投資程序 （1）研究員通過自身的研究力量，并借助外部的研究機構，對宏觀經濟、證券市場、行業(yè)和公司的發(fā)展變化進行深入而有效的研究，形成有關的各類報告，為本基金的投資管理提供決策依據。 （2）投資決策委員會定期召開會議，討論形成本基金的資產配置比例指導意見；如遇重大事項，投資決策委員會及時召開臨時會議做出決策。 （3）基金經理根據投資決策委員會的決議，參考上述報告，并結合自身的分析判斷，形成基金投資計劃，主要包括行業(yè)配置和投資組合管理。 （4）中央交易室依據基金經理的指令，制定交易策略，統一進行具體品種的交易；基金經理必須遵守投資組合決定權和交易下單權嚴格分離的規(guī)定。 （5）投資決策委員會根據市場變化對投資組合計劃提出市場風險防范措施，基金經理依據基金申購和贖回的情況控制投資組合的流動性風險。 基金管理人在確保基金份額持有人利益的前提下，有權根據環(huán)境變化和實際需要對上述投資管理流程做出調整。 在大類資產配置環(huán)節(jié)，本基金在綜合宏觀因素分析、資本市場、品種分析的基礎上，應用本基金管理人的大盤趨勢預測模型，結合本基金資產配置限制，制定最優(yōu)的資產配置策略。 2.投資管理的方法和標準 （1）資產配置在確定本基金各大類資產的投資范圍時，本基金管理人主要考慮以下幾個要素： ①在中國經濟高速成長的過程中，必然會涌現出一批卓越的成長性公司，投資他們并分享成長，是財富保值增值最有效的手段，因此本基金將主要投資于這些成長性股票； ②由于目前證券市場上沒有有效的衍生產品作為避險工具，也不能賣空，在預期股市下跌的情況下，本基金將增加固定收益類品種（債券或貨幣市場工具）的比重，以規(guī)避股票市場下跌的系統性風險； ③在基金日常管理中，有調整組合、申購新股及應付贖回的需要，因此正常情況下本基金投資組合中需要保留少量現金。 在實際管理過程中，本基金管理人將依據市場的階段性變化，動態(tài)調整三類資產的配置比例，其中現金或者到期日在一年以內的政府債券的比例不低于5%。 （2）行業(yè)配置 本基金的行業(yè)配置是為了避免精選出來的股票在單一行業(yè)集中度過高而造成系統風險過高的一種優(yōu)化手段，主要工具是本基金管理人開發(fā)的行業(yè)投資價值評級體系。 （3）個股選擇在個股選擇環(huán)節(jié)，本基金以定量選股模型進行初選，然后通過定量和定性分析精選出那些卓越的成長性公司，并將這類公司的股票作為投資的重點。本基金管理人建立了五個層次的股票篩選體系，通過層層篩選，得到最具投資價值的個股構成本基金核心股票池。首先從投資基準出發(fā)，投資基準中通過財務品質檢驗后的股票進入本基金初選股票池即本基金股票基礎庫；然后本基金初選股票池中通過定量成長性股票選擇后的股票進入本基金備選股票池即本基金優(yōu)選庫；最后，本基金備選股票池中通過成長性公司精選后的股票進入本基金核心股票池即本基金精選庫。我們將成長型公司分成兩類，一類是持續(xù)穩(wěn)定成長型公司，另一類是周期性成長的公司。在實際投資過程中，對持續(xù)穩(wěn)定成長類公司的股票采取“長期持有”的策略，對周期性成長公司的股票采取“動量投資”的策略。 本基金管理人將定期和不定期審視各級股票池，根據公司基本面變化，對其進行調整。 （4）債券投資策略 債券投資的風險因素如果按照其對超額收益的貢獻程度大小排序依次為久期、期限結構、類屬配置和個債選擇，我們針對每一類別的風險設計相應的管理方法而形成本基金債券組合部分的投資策略。 |