基金代碼

001614

注冊(cè)登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國(guó)工商銀行股份有限公司

基金經(jīng)理

周思越

投資目標(biāo)

在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)積極主動(dòng)的資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益。

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）、債券、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具（但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定）。

  投資策略

（一）類別資產(chǎn)配置

在類別資產(chǎn)的配置上，本基金結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)因素、市場(chǎng)估值因素、政策因素、市場(chǎng)情緒因素等分析各類資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)和收益風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而對(duì)股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等類別的資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素。主要分析對(duì)證券市場(chǎng)的基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。包括：GDP增長(zhǎng)率、工業(yè)增加值、CPI、PPI水平及其變化趨勢(shì)、市場(chǎng)利率水平及其變化趨勢(shì)、M1、M2值及其增加量等；

2、市場(chǎng)估值因素。包含縱向比較股票市場(chǎng)的整體估值水平、橫向比較股票、債券之間的相對(duì)收益水平、上市公司盈利水平及其盈利預(yù)期、市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化等；

3、政策因素，研究與證券市場(chǎng)緊密相關(guān)的各種宏觀調(diào)控政策，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、區(qū)域發(fā)展政策、貨幣政策、財(cái)政政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策等；

4、市場(chǎng)情緒因素，包含新開(kāi)戶數(shù)、股票換手率、市場(chǎng)成交量、開(kāi)放式基金股票持倉(cāng)比例變化等。

綜合上述因素的分析結(jié)果，本基金給出股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等資產(chǎn)的最佳配置比例并實(shí)時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

（二）股票投資策略

1、區(qū)域發(fā)展主題股票的界定

本基金定義的“區(qū)域發(fā)展”主題是指與我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的各個(gè)主題的集合體。該主題包括但不限于“一帶一路”、“京津冀一體化”、“自貿(mào)區(qū)”、“新型城鎮(zhèn)化”、“西部大開(kāi)發(fā)”、“中部崛起”等子主題（各子主題涉及到的相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能有交叉）。

“一帶一路”，指“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于建筑建材、交運(yùn)設(shè)備、金融、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、交通運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)。

“京津冀一體化”，指國(guó)家出臺(tái)的旨在加強(qiáng)環(huán)渤海及京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)作的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于通信、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、環(huán)保、建筑材料等產(chǎn)業(yè)。

“自貿(mào)區(qū)”，指設(shè)置采取自由港政策的關(guān)稅隔離區(qū)的政策主題，目前中國(guó)的自貿(mào)區(qū)包括發(fā)展較為成熟的上海自貿(mào)區(qū)以及2015年3月24日審議通過(guò)的廣東、天津、福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于銀行、通信、運(yùn)輸、非銀行金融、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)。

“新型城鎮(zhèn)化”，指著力于提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，并將生態(tài)文明理念和原則全面融入城鎮(zhèn)化過(guò)程的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于建筑建材、房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)以及家用電器等產(chǎn)業(yè)。

“西部大開(kāi)發(fā)”，指國(guó)家為促進(jìn)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高西部人民生活水平而推出的西部發(fā)展戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于通信、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、采礦、環(huán)保、醫(yī)療、家用電器等產(chǎn)業(yè)。

“中部崛起”，指促進(jìn)中國(guó)中部經(jīng)濟(jì)區(qū)——河南、湖北、湖南、江西、安徽和山西6省共同發(fā)展的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于農(nóng)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、銀行、通信等產(chǎn)業(yè)。

如果未來(lái)由于技術(shù)進(jìn)步或政策變化導(dǎo)致本基金“區(qū)域發(fā)展”主題的覆蓋范圍發(fā)生變動(dòng)，本基金在深入研究的基礎(chǔ)之上，有權(quán)把變動(dòng)行業(yè)內(nèi)的公司股票納入本基金主題的界定范圍內(nèi)。

2、個(gè)股投資分析

（1）定性分析

本基金將結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)專利優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)拓展能力、公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平、公司的行業(yè)地位、公司增長(zhǎng)的可持續(xù)性等定性因素，給予股票一定的折溢價(jià)水平，最終確定股票合理的價(jià)格區(qū)間。

（2）定量分析

在定量分析方面，本基金將通過(guò)對(duì)成長(zhǎng)性指標(biāo)（預(yù)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、PEG）、相對(duì)價(jià)值指標(biāo)（P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA）以及絕對(duì)估值指標(biāo)（DCF）的定量評(píng)判，篩選出具有GARP（合理價(jià)格成長(zhǎng)）性質(zhì)的股票。

（三）債券投資策略

1、久期調(diào)整策略

本基金將根據(jù)對(duì)影響債券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率變動(dòng)方向的預(yù)期，進(jìn)而主動(dòng)調(diào)整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期值，達(dá)到增加收益或減少損失的目的。當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)總體利率水平降低時(shí)，本基金將延長(zhǎng)所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場(chǎng)利率實(shí)際下降時(shí)獲得債券價(jià)格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí)，則縮短組合久期，以避免債券價(jià)格下降帶來(lái)的資本損失，獲得較高的再投資收益。

2、期限結(jié)構(gòu)策略

在目標(biāo)久期確定的基礎(chǔ)上，本基金將通過(guò)對(duì)債券市場(chǎng)收益率曲線形狀變化的合理預(yù)期，調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu)策略，適當(dāng)?shù)牟扇∽訌棽呗浴♀彶呗?、梯式策略等，在短期、中期、長(zhǎng)期債券間進(jìn)行配置，以從短、中、長(zhǎng)期債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲取收益。當(dāng)預(yù)期收益率曲線變陡時(shí)，采取子彈策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線變平時(shí)，采取啞鈴策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線不變或平行移動(dòng)時(shí)，采取梯形策略。

3、類屬資產(chǎn)配置策略

根據(jù)資產(chǎn)的發(fā)行主體、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、收益率水平、市場(chǎng)流動(dòng)性等因素，本基金將市場(chǎng)主要細(xì)分為一般債券（含國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業(yè)債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產(chǎn)支持證券等）、附權(quán)債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權(quán)的債券等）三個(gè)子市場(chǎng)。在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，本基金將通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)利率走勢(shì)、市場(chǎng)資金供求狀況、信用風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素進(jìn)行綜合分析，在目標(biāo)久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，采取積極投資策略，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例。

（1）一般債券投資策略

在目標(biāo)久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，對(duì)于國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債，本基金主要通過(guò)跨市場(chǎng)套利等策略獲取套利收益。同時(shí)，由于國(guó)債及央行票據(jù)具有良好的流動(dòng)性，能夠?yàn)榛鸬牧鲃?dòng)性提供支持。

（2）信用債券投資策略

信用評(píng)估策略：信用債券的信用利差與債券發(fā)行人所在行業(yè)特征和自身情況密切相關(guān)。本基金將通過(guò)行業(yè)分析、公司資產(chǎn)負(fù)債分析、公司現(xiàn)金流分析、公司運(yùn)營(yíng)管理分析等調(diào)查研究，分析違約風(fēng)險(xiǎn)即合理的信用利差水平，對(duì)信用債券進(jìn)行獨(dú)立、客觀的價(jià)值評(píng)估。

回購(gòu)策略：回購(gòu)放大是一種杠桿投資策略，通過(guò)質(zhì)押組合中的持倉(cāng)債券進(jìn)行正回購(gòu)，將融得資金購(gòu)買債券，獲取回購(gòu)利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購(gòu)放大策略的關(guān)鍵因素有兩個(gè)：其一是利差，即回購(gòu)資金成本與債券收益率的關(guān)系，只有當(dāng)債券收益率高于回購(gòu)資金成本時(shí)，放大策略才能取得正的回報(bào)；其二是債券的資本利得，所持債券的凈價(jià)在放大操作期間出現(xiàn)上漲，則可以獲取價(jià)差收益。在收益率曲線陡峭或預(yù)期利率下行的市場(chǎng)情況下，在防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)運(yùn)用回購(gòu)放大策略，可以為基金持有人爭(zhēng)取更多的收益。

（3）附權(quán)債券投資策略

本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上，利用BS公式或二叉樹(shù)定價(jià)模型等量化估值工具評(píng)定其投資價(jià)值，重視對(duì)可轉(zhuǎn)換債券對(duì)應(yīng)股票的分析與研究，選擇那些公司和行業(yè)景氣趨勢(shì)回升、成長(zhǎng)性好、安全邊際較高的品種進(jìn)行投資。對(duì)于含回售及贖回選擇權(quán)的債券，本基金將利用債券市場(chǎng)收益率數(shù)據(jù)，運(yùn)用期權(quán)調(diào)整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權(quán)的債券的投資價(jià)值，作為此類債券投資的主要依據(jù)。

（四）權(quán)證投資策略

本基金在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí)，將通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究，并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型，深入分析標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格及其市場(chǎng)隱含波動(dòng)率的變化，尋求其合理定價(jià)水平。全面考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征，謹(jǐn)慎投資，追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。

（五）資產(chǎn)支持證券投資策略

本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略，在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后相對(duì)價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資，以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

資產(chǎn)類別配置比例

股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%-95%；投資于受益于國(guó)家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的地區(qū)及相關(guān)行業(yè)的上市公司的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%；現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：60%×滬深300指數(shù)收益率+40%×中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率