基金代碼

018687

注冊(cè)登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

基金經(jīng)理

王銳

投資目標(biāo)

本基金為采用目標(biāo)日期策略的基金中基金，根據(jù)下滑曲線動(dòng)態(tài)調(diào)整組合風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例， 隨著目標(biāo)日期的臨近，逐步降低組合的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開 募集證券投資基金（含 QDII 基金、香港互認(rèn)基金，以下簡(jiǎn)稱“證券投資基金”）、股票 （包括創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)上市的股票）、港股通標(biāo)的股 票、債券（包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級(jí)債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等）、 債券回購(gòu)、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款）、同 業(yè)存單以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì) 相關(guān)規(guī)定)。 

如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可 以將其納入投資范圍。

投資策略

（一） 資產(chǎn)配置策略 

本基金屬于養(yǎng)老目標(biāo)基金，采用下滑曲線模型動(dòng)態(tài)調(diào)整組合的資產(chǎn)配置，即隨 著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的 配置比例。權(quán)益類資產(chǎn)包括股票（含存托憑證）、股票型基金和混合型基金。本基金 的權(quán)益類資產(chǎn)比例將遵從下滑曲線設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置比例與組合可調(diào)整的上下限范圍， 如權(quán)益類資產(chǎn)配置比例超過上下限，基金管理人應(yīng)當(dāng)在 10 個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。計(jì)入上述權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金需符合下述兩個(gè)條件之一：1）基金合同中明確股票 資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例在 60%以上或 2） 最近四個(gè)季度季報(bào)中的實(shí)際股票資產(chǎn)占基金 資產(chǎn)比例全部在 60%以上。

 1、下滑曲線的設(shè)計(jì) 根據(jù)生命周期假說，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)其整個(gè)生命周期的資產(chǎn)和收入對(duì)儲(chǔ)蓄和消 費(fèi)進(jìn)行總體規(guī)劃。在青壯年時(shí)期，投資者收入可持續(xù)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、風(fēng)險(xiǎn)承 受能力較強(qiáng)，可以將較多資產(chǎn)投資到高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值；在臨近退休時(shí) 期，隨著投資者資產(chǎn)的增加和收入可持續(xù)性的下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力下 降，需要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn)；到退休之后收入為零，風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較小，因此需要 采取穩(wěn)健的投資策略來保障資產(chǎn)安全，此時(shí)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例下降到最低。 

根據(jù)海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)與模型，結(jié)合本土市場(chǎng)與投資者的特點(diǎn)及投資者需求進(jìn)行改進(jìn)，本基金的下滑曲線設(shè)計(jì)與權(quán)益類資產(chǎn)可調(diào)整的上下限范圍如下： 

下滑曲線權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞值以及權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上下限

本基金的下滑曲線簡(jiǎn)圖如下：

基金管理人可根據(jù)政策調(diào)整、市場(chǎng)變化、模型參數(shù)假設(shè)變化等因素，對(duì)下滑曲線進(jìn)行適度調(diào)整，并在招募說明書中更新。

 2、戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整策略 

本基金基于下滑曲線確定組合權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞及上下限后，在組合風(fēng) 險(xiǎn)預(yù)算的約束下對(duì)各類資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽?zhàn)術(shù)性調(diào)整。戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整不改變 組合的風(fēng)險(xiǎn)特征，目標(biāo)是進(jìn)一步增強(qiáng)組合的收益，或降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)組合造成的回撤，優(yōu)化組合的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比。

本基金采用定量與定性相結(jié)合的策略，結(jié)合基本面、估值面、流動(dòng)性、情緒面、 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等多維度因素對(duì)比分析大類資產(chǎn)的趨勢(shì)強(qiáng)弱和風(fēng)險(xiǎn)收益特征。對(duì)經(jīng)濟(jì)周期與貨幣政策周期等其他影響市場(chǎng)狀態(tài)的因素，投資團(tuán)隊(duì)將結(jié)合定性研究進(jìn)一步分析 各類資產(chǎn)在不同階段的性價(jià)比，補(bǔ)充量化模型對(duì)市場(chǎng)的評(píng)估。綜合考量后，在堅(jiān)持 多元資產(chǎn)配置的前提下，本基金將適當(dāng)超配處于上升趨勢(shì)或者風(fēng)險(xiǎn)收益比更高的資 產(chǎn)，適當(dāng)?shù)团涮幱谙陆第厔?shì)或者風(fēng)險(xiǎn)收益比更低的資產(chǎn)。 

（二） 基金優(yōu)選策略 本基金采用定量篩選與定性評(píng)價(jià)相結(jié)合的方式進(jìn)行基金的優(yōu)選。除對(duì)基金收益 能力進(jìn)行研究之外，還將對(duì)基金管理人和基金的合規(guī)運(yùn)作情況進(jìn)行跟蹤分析，優(yōu)選 出運(yùn)作合規(guī)、投資風(fēng)格清晰、長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比良好的基金。

1、主動(dòng)權(quán)益類子基金 

權(quán)益類子基金包括股票型基金和權(quán)益類混合型基金。我們采用定量篩選與定性 評(píng)價(jià)相結(jié)合的方式進(jìn)行權(quán)益類子基金的篩選。 定量篩選部分，根據(jù)量化模型對(duì)基金進(jìn)行綜合打分與篩選，縮小基金備選樣本池?？疾斓牧炕笜?biāo)包括但不限于： 

（1）收益及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：年化收益率、夏普比率、最大回撤、年化波動(dòng)率等；

（2）管理人及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)指標(biāo)：基金規(guī)模、基金規(guī)模變動(dòng)、機(jī)構(gòu)持有份額占比等； 

（3）基金交易及持倉(cāng)風(fēng)格：年化換手率、持股集中度等。 

定性評(píng)價(jià)部分針對(duì)縮小后的基金樣本池內(nèi)的基金，投資研究人員對(duì)其進(jìn)一步分 析，通過歸因模型對(duì)基金收益進(jìn)行拆分與檢驗(yàn)，結(jié)合調(diào)研或其他公開資料分析基金 經(jīng)理的投資策略與風(fēng)格，判斷基金投資思路與投資行為的一致性，優(yōu)選“言行一致” 且投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金經(jīng)理的產(chǎn)品進(jìn)行配置。 

2、主動(dòng)非權(quán)益類子基金： 對(duì)于非權(quán)益類子基金，主要是債券型基金和非權(quán)益類混合型基金，優(yōu)選長(zhǎng)期風(fēng) 險(xiǎn)收益比領(lǐng)先的標(biāo)的。在量化指標(biāo)層面，結(jié)合量化模型與歸因分析，重點(diǎn)考察各基 金相對(duì)于各類債券指數(shù)的超額收益、券種選擇能力、最大回撤等指標(biāo)。在定性分析 層面，關(guān)注基金經(jīng)理和債券研究團(tuán)隊(duì)的投資研究理念和識(shí)別與把控信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。 

3、指數(shù)類子基金： 對(duì)于各類指數(shù)型基金，本基金將以基金規(guī)模、跟蹤誤差、交易與持有費(fèi)率等指 標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估，優(yōu)選能夠緊密跟蹤業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和綜合費(fèi)用低廉的標(biāo)的。 

（三）股票投資策略 

本基金將采用定性分析與定量篩選相結(jié)合的方法構(gòu)建股票組合。 定量分析方面，通過分析與上市公司經(jīng)營(yíng)有關(guān)的重要定量指標(biāo)，篩選出盈利能 力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性較好、估值較低的個(gè)股。 定性分析方面，通過本基金管理人對(duì)上市公司的實(shí)地調(diào)研，對(duì)擬投資公司的發(fā) 展戰(zhàn)略、技術(shù)水平優(yōu)勢(shì)、管理能力和市場(chǎng)地位等定性因素進(jìn)一步深入考察。 

（四）固定收益策略 

1、券種配置

通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、財(cái)政貨幣政策取向、市場(chǎng)流動(dòng)性狀況、信用風(fēng)險(xiǎn)水平 等，在利率債、信用債以及可轉(zhuǎn)債債券和可交換債券等幾類券種之間進(jìn)行選擇及合 理搭配，選擇估值合理或被低估的個(gè)券，在盡量規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取資本利得和票息收益。

 2、利率債投資策略

 跟蹤市場(chǎng)資金供求狀況，對(duì)利率曲線進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，根據(jù)利率曲線的變化進(jìn)行 合理配置，預(yù)估利率上行時(shí)縮短久期、預(yù)期利率下行時(shí)拉長(zhǎng)久期，搭配子彈型組合、 啞鈴型組合或者階梯型組合等策略，通過久期的合理變化提升組合底倉(cāng)收益。

 3、信用債投資策略

 在信用風(fēng)險(xiǎn)可控的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況下適當(dāng)參與信用債投資，嚴(yán)格控制組合持倉(cāng)個(gè) 券的信用等級(jí)以及組合整體的信用風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)券選擇方面，對(duì)償債主體的 ROE、資產(chǎn) 負(fù)債率、流動(dòng)性等進(jìn)行深入分析，精選盈利能力和償債能力較強(qiáng)的主體。

 4、可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略 

可轉(zhuǎn)債同時(shí)具備正股上漲帶來的收益進(jìn)攻性和債底帶來的回撤保護(hù)。首先通過精選優(yōu)質(zhì)正股標(biāo)的，降低轉(zhuǎn)債的信用風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)博弈上升空間；然后結(jié)合組合風(fēng)險(xiǎn) 目標(biāo)與市場(chǎng)行情，調(diào)整組合的攻防比例。牛市從進(jìn)攻屬性出發(fā)，考察正股的行業(yè)景 氣度、股票彈性、成長(zhǎng)性和轉(zhuǎn)債的股性、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率等角度增強(qiáng)組合的進(jìn)攻性，享受正股上漲帶來的收益。熊市從防御角度出發(fā)，考察正股的行業(yè)、規(guī)模、盈利穩(wěn)定 性、估值等，以及轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值、純債溢價(jià)率等，增強(qiáng)組合的防御屬性。 

可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券類似，也同時(shí)具備正股上漲的進(jìn)攻性和債低帶來的下 跌保護(hù)，不同的是可交換債券的正股不是發(fā)行人自身的股票，而是發(fā)行人持有的其 他上市公司的股票。因此對(duì)可交換債券的投資策略，除了要關(guān)注發(fā)行人自身的信用 資質(zhì)、確定債底價(jià)值，還需要研究正股對(duì)應(yīng)的目標(biāo)公司的盈利狀況和成長(zhǎng)性，以確定正股彈性。 

（五）資產(chǎn)支持證券投資策略

 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握 市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略，在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過信用研究 和流動(dòng)性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后相對(duì)價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資，以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn) 定收益

（六）港股通標(biāo)的股票投資策略 

本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)，不 使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）境外投資額度進(jìn)行境外投資。 

（七）存托憑證投資策略 

本基金可投資存托憑證，在深入研究的基礎(chǔ)上，綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素，進(jìn)行存托憑證的投資。

 未來，如果港股通業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)生變化或出現(xiàn)法律法規(guī)或監(jiān)管部門允許投資的其 他模式，基金管理人可在履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整。隨著市場(chǎng)的發(fā)展和基金管理運(yùn) 作的需要，基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下，遵循法律法規(guī)的規(guī)定，在 履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略。

資產(chǎn)類別配置比例

基金的投資組合比例為：本基金投資于證券投資基金的比例不低于本基金資 產(chǎn)的 80%，投資于權(quán)益類資產(chǎn)（股票（含存托憑證）、股票型基金、混合型基金） 和商品基金（含商品期貨基金和黃金 ETF）等品種的比例合計(jì)不超過基金資產(chǎn)的 80%。本基金投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的 50%。本基金投資 于商品基金（含商品期貨基金和黃金 ETF）的比例不超過基金資產(chǎn)的 10%，投資 于貨幣市場(chǎng)基金的比例不超過基金資產(chǎn)的 15%，投資于 QDII 基金和香港互認(rèn)基 金的合計(jì)比例不超過基金資產(chǎn)的 20%。本基金所持有現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的 政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的 5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、 存出保證金、應(yīng)收申購(gòu)款等。計(jì)入上述權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金需符合下述兩個(gè) 條件之一：1）基金合同中明確股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例在 60%以上或 2）最近四 個(gè)季度季報(bào)中的實(shí)際股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例全部在 60%以上。

 如法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定變更的，基金管理人根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，在履行適當(dāng)程序后，可以對(duì)上述資產(chǎn)配置比例進(jìn)行調(diào)整。

風(fēng)險(xiǎn)收益特征

本基金屬于混合型基金中基金，是目標(biāo)日期型基金，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于債券型基金中基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金和貨幣型基金中基金， 低于股票型基金、股票型基金中基金。本基金的資產(chǎn)配置策略，隨著目標(biāo)日期的臨近，基金的投資風(fēng)格相應(yīng)的從“進(jìn)取”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健”，再轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨Ｊ亍保瑱?quán)益類資產(chǎn)比例及風(fēng)險(xiǎn)收益水平逐步下降。本基金可投資港股通標(biāo)的股票，將面臨港股通 機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

（滬深 300 指數(shù)收益率×95%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×5%）×X+中債綜 合全價(jià)指數(shù)收益率×（1-X） 其中 X 為權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞值，代表了本基金所投資的權(quán)益類資產(chǎn)平均股票倉(cāng) 位，作為權(quán)益類資產(chǎn)部分的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)權(quán)重，“1-X”設(shè)定為非權(quán)益類資產(chǎn)部分的業(yè)績(jī) 比較基準(zhǔn)權(quán)重。X 的取值請(qǐng)參見招募說明書中的規(guī)定執(zhí)行。