東方月談｜東方基金蔣茜：短期調(diào)整不改新能源基本面向好趨勢(shì)長(zhǎng)期發(fā)展空間支撐較高配置性?xún)r(jià)比

東方基金蔣茜：短期調(diào)整不改新能源基本面向好趨勢(shì)，長(zhǎng)期發(fā)展空間支撐較高配置性?xún)r(jià)比

蔣茜先生，公司總經(jīng)理助理、權(quán)益投資副總監(jiān)，公募投資決策委員會(huì)委員。清華大學(xué)工商管理碩士，12年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任GCW Consulting高級(jí)分析師、中信證券高級(jí)經(jīng)理、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司研究總監(jiān)、渤海人壽保險(xiǎn)股份有限公司投資總監(jiān)。目前管理東方主題精選、東方創(chuàng)新科技和東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期三只公募產(chǎn)品。

?  本月看市

“2022年年初至春節(jié)后，新能源汽車(chē)、光伏等行業(yè)經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，持續(xù)跟蹤相關(guān)行業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，其基本面并未發(fā)生較大變化或存在潛在的利空風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)行業(yè)個(gè)股股價(jià)調(diào)整多源于海內(nèi)外宏觀政策環(huán)境對(duì)高估值成長(zhǎng)板塊帶來(lái)的壓力，以及部分穩(wěn)增長(zhǎng)方向的盈利增長(zhǎng)加速預(yù)期造成的階段性風(fēng)格變化。

在東方基金看來(lái)，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，圍繞新能源汽車(chē)、光伏板塊的短期基本面風(fēng)險(xiǎn)或已多數(shù)出清，市場(chǎng)悲觀情緒的擾動(dòng)因素也在逐步化解，從長(zhǎng)期發(fā)展空間的角度考量，相關(guān)板塊或具備較高的配置性?xún)r(jià)比?！?/span>

?  熱點(diǎn)回顧

【宏觀經(jīng)濟(jì)】

1、2022年中國(guó)主要發(fā)展目標(biāo)預(yù)期明確

2022年3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)代表國(guó)務(wù)院向十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議政府工作報(bào)告提出，將今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速目標(biāo)設(shè)定為5.5%，并表示，過(guò)去兩年我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)屬于出口較強(qiáng)的年份，就業(yè)帶動(dòng)性較強(qiáng)，設(shè)定5.5%的目標(biāo)體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性及就業(yè)優(yōu)先。（來(lái)源：光明日?qǐng)?bào)）

簡(jiǎn)評(píng)：整體上看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期得到強(qiáng)化。從1-2月高頻數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)GDP增速仍然承壓較為嚴(yán)重，向后看，二季度有望迎來(lái)政策上的進(jìn)一步推進(jìn)。

2、俄烏雙方釋放緩和信號(hào)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，俄烏雙方均釋放了緩和信號(hào)。俄羅斯外交部發(fā)言人瑪麗亞·扎哈羅娃9日在記者會(huì)上說(shuō)，與烏克蘭方面開(kāi)展的談判“已取得一些進(jìn)展”，引發(fā)海外股市反彈。（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

簡(jiǎn)評(píng)：本輪市場(chǎng)反彈源于俄烏局勢(shì)緩和后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，避險(xiǎn)情緒下降同時(shí)供給預(yù)期修復(fù)帶動(dòng)商品價(jià)格回調(diào)，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)滯脹和企業(yè)端盈利的擔(dān)憂(yōu)。中期來(lái)看，在今年穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下市場(chǎng)走勢(shì)需要進(jìn)一步等待加息結(jié)果和企業(yè)盈利表現(xiàn)。

3、劉鶴主持國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議研究當(dāng)前形勢(shì)

會(huì)議研究了相關(guān)問(wèn)題。關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，一定要落實(shí)黨中央決策部署，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。關(guān)于中概股，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。中國(guó)政府繼續(xù)支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市。關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理，有關(guān)部門(mén)要按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過(guò)規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)于香港金融市場(chǎng)穩(wěn)定問(wèn)題，內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)溝通協(xié)作。（來(lái)源：新華社）

【行業(yè)聚焦】

1、2022年1月國(guó)內(nèi)新增風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模超過(guò)12GW

3月2日，據(jù)國(guó)家能源局消息，2022年1月國(guó)內(nèi)新增風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模超過(guò)12GW，接近2021年一季度裝機(jī)規(guī)模，主要受益于分布式光伏快速發(fā)展+陸風(fēng)裝機(jī)需求提升。（來(lái)源：國(guó)際能源網(wǎng)）

簡(jiǎn)評(píng)：3月之后硅料價(jià)格有望看到松動(dòng)，激發(fā)終端需求提升。隨著硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加短期需求波動(dòng)。進(jìn)入3月之后，短期硅料價(jià)格高企的情況有望得到緩解，有望激發(fā)二季度訂單和后續(xù)需求，且具備持續(xù)性，行業(yè)基本面有望持續(xù)。

2、國(guó)家發(fā)改委:力爭(zhēng)全國(guó)煤炭日產(chǎn)量穩(wěn)定在1200萬(wàn)噸以上

3月9日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布，將會(huì)同相關(guān)部門(mén)、煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)企業(yè)持續(xù)加大工作力度，力爭(zhēng)全國(guó)煤炭日產(chǎn)量穩(wěn)定在1200萬(wàn)噸以上，確保產(chǎn)能合理、產(chǎn)量充裕，運(yùn)銷(xiāo)暢通，安全保供。（來(lái)源：北京青年報(bào)）

3、2 月份全國(guó)新能源汽車(chē)零售銷(xiāo)量 27.2 萬(wàn)輛

3 月 8 日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2 月份全國(guó)新能源汽車(chē)零售銷(xiāo)量為 27.2 萬(wàn)輛，同比增加 180.5%，環(huán)比下降 22.6%；2 月份狹義乘用車(chē)零售銷(xiāo)量為 124.6 萬(wàn)輛，同比上漲 4.2%，環(huán)比下降 40%。乘聯(lián)會(huì)表示，2 月乘用車(chē)零售銷(xiāo)量總體呈現(xiàn)較強(qiáng)的走勢(shì)，在今年春節(jié)較去年提前 12 天的不利情況下，1-2 月累計(jì)零售達(dá)到 332.4 萬(wàn)輛，相較于去年僅減少 6 萬(wàn)輛。（來(lái)源：中新經(jīng)緯）

4、新冠病毒抗原檢測(cè)應(yīng)用方案發(fā)布

據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委3月11日消息，為進(jìn)一步優(yōu)化新冠病毒檢測(cè)策略，根據(jù)疫情防控需要，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組研究決定，推進(jìn)“抗原篩查、核酸診斷”的監(jiān)測(cè)模式，在核酸檢測(cè)基礎(chǔ)上增加抗原檢測(cè)作為補(bǔ)充，并制定印發(fā)了《新冠病毒抗原檢測(cè)應(yīng)用方案(試行)》。（來(lái)源：光明網(wǎng)）

5、住建部連發(fā)兩份十四五發(fā)展規(guī)劃

3月11日，住建部連發(fā)兩份發(fā)展規(guī)劃，分別為《“十四五”住房和城鄉(xiāng)建設(shè)科技發(fā)展規(guī)劃》和《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》。前者要求，開(kāi)展高效智能光伏建筑一體化利用、“光儲(chǔ)直柔”新型建筑電力系統(tǒng)建設(shè)、建筑-城市-電網(wǎng)能源交互技術(shù)研究與應(yīng)用，發(fā)展城市風(fēng)電、地?zé)帷⒌推肺挥酂岬惹鍧嵞茉唇ㄖ咝Ю眉夹g(shù)。后者則提出具體發(fā)展目標(biāo)，到2025年，全國(guó)新增建筑太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量0.5億千瓦以上，地?zé)崮芙ㄖ?yīng)用面積1億平方米以上，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到8%，建筑能耗中電力消費(fèi)比例超過(guò)55%。（來(lái)源：澎湃）

溫馨提示：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。