張先生和李先生都是投資多年的老基民，兩人入市時間差不多，但收益相差卻很大，李先生的收益差不多是張先生的一倍還多。說起來奇怪，張先生平時對市場頗為關注，很有學習精神，對基金品種的研究也下過一番苦功，但做起投資來反倒不如“不管不問”的李先生。
后來兩人找到了原因，張先生在這幾年的基金投資中，由于堅持自己對市場的判斷，頻繁的申購贖回更換所持有的基金品種，不但無形中增加了交易成本，而且大部分時間對市場節(jié)奏的把握是有偏差的，導致收益一直不是很理想。而李先生在選好基金品種后堅持定投，長期持有，多年下來分享到了較好的投資收益。由此看來，基金投資“不折騰”很重要。
指數(shù)基金就是這樣一個不太折騰的基金品種。指數(shù)基金的目標是跟蹤市場，買入指數(shù)成份股并持有的策略，使其能夠成功地復制指數(shù)的走勢。在這個過程中，指數(shù)基金不會頻繁地買賣股票，只要指數(shù)成份股構成不發(fā)生大的變化，則指數(shù)基金是完全被動管理。不折騰就少犯錯，更能節(jié)約交易成本，國外的基金歷史也表明指數(shù)基金的長期業(yè)績往往好于主動型基金。
所以，投資指數(shù)基金的要訣也在于長期投資，不折騰。如果市場下跌，指數(shù)基金下滑，就認為指數(shù)基金大限已至，馬上贖回，市場稍一回暖，指數(shù)基金剛剛發(fā)力上漲，便又馬上申購追漲，則很容易因判斷錯誤而失去市場機會。要知道，基金的申購和贖回都需要一定的時間，流動性不能與股票相比，且申購贖回費用也比股票交易費用高，用股票投資的思路頻繁申購贖回基金，不但不利于把握市場機會，且成本將嚴重侵蝕收益。尤其是基金未來短期持有的贖回費可能會非常高。
這種做法完全本末倒置，使指數(shù)基金失去了本來的意義。指數(shù)基金基于市場有效性原理，強調(diào)對市場盡可能準確的復制和跟蹤，其根本目的在于把握市場的長期上漲趨勢。由于長期來看，經(jīng)濟總是向前發(fā)展的，指數(shù)總是在波動中上行。因而指數(shù)基金的長期表現(xiàn)總是隨指數(shù)上漲而向好的。而且，指數(shù)基金所節(jié)約的管理成本將通過復利效應在長期投資中不斷放大，從而獲得更高的投資效率。有“世界上最好的基金”之稱的先鋒500，成立于1975年，到2007年的凈值已達到136美元，30年的時間將資產(chǎn)增長100多倍的秘訣，其實就在于不折騰，僅此而已。
論基金理解的專業(yè)性，可能張先生要好于李先生，但李先生的懶人法則恰恰是投資大智慧的體現(xiàn)。有人把指數(shù)基金叫懶人理財產(chǎn)品，所以干脆懶到底，不折騰，指數(shù)基金會帶來驚喜的。
