投資是一輩子的事業(yè) 不要計(jì)較短期得失
時間：2012-06-29 來源：【天天基金網(wǎng)】
往往不計(jì)較短期得失的人，才可能獲得超越市場平均利潤的超額回報(bào)。這種投資的前提是，你得深入細(xì)致地研究公司本身，而不僅僅是指數(shù)的漲跌。
我們早前講過，由于人民幣發(fā)行機(jī)制問題，外匯占款的增減，會直接影響到全市場的貨幣投放量。如果外匯占款是持續(xù)下降的，它帶來的問題就是基礎(chǔ)貨幣的減少以及貨幣乘數(shù)的下降，由此將產(chǎn)生的問題就是資產(chǎn)價(jià)格下滑。而本次降存準(zhǔn)率后，市場并未馬上出現(xiàn)反應(yīng)，這跟宏觀市場上的貨幣減少有關(guān)系。4月外匯占款再度下降，居民儲蓄存款也流出了2000多億元。所以，本次降準(zhǔn)，判斷依然是補(bǔ)充資金的不足，它并沒有帶來實(shí)質(zhì)的增量。而以目前的態(tài)勢看，未來估計(jì)還得再降兩到三次存準(zhǔn)率，才能形成正向的貨幣增量。
2012與2013兩年，市場可能會經(jīng)常處于區(qū)間波動中。從地產(chǎn)業(yè)的情況看，現(xiàn)在的去庫存情況并不好，目前的庫存狀況可能要到明年的一季度才可以消化完。所以，這期間，想預(yù)期降個存準(zhǔn)，就對地產(chǎn)板塊有利，那是可能性不大的。而我們前面一直說，貨幣的實(shí)質(zhì)性寬松應(yīng)該在7月，對證券市場產(chǎn)生影響還得以一個半月滯后作預(yù)期。所以，在這個時點(diǎn)之前，主要是靠管理層的利好對沖，來完成市場的穩(wěn)定任務(wù)。而這樣的情況下，市場資金有點(diǎn)嗑藥依賴癥，一有個利好，就興奮得不行；利好一旦失效，就頹喪之氣盡現(xiàn)盤面。其實(shí)，真沒必要這樣。如果盯盤做盤到如此地步，真是要給它搞成神經(jīng)病了。
雖說今年的市場大環(huán)境并不好，但我們并不建議投資人成日盯著上證指數(shù)的波動，跑進(jìn)跑出。如果你真是個價(jià)值投資者，不應(yīng)過多地受指數(shù)的波動干擾。我們所希望的價(jià)值投資，應(yīng)該是一項(xiàng)長期的事業(yè)。投資行為本身，并不會一味考慮指數(shù)的漲跌。最值得投資的東西，是社會進(jìn)步進(jìn)程力量所推動的產(chǎn)業(yè)，它是一股社會洪流所推動，你不用考慮指數(shù)，也不用考慮誰來了誰走了。你只需要考查這個企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展模式，是不是符合社會洪流所推動的，是不是依然在你預(yù)期的框架之內(nèi)。不要跟我說市場沒有這樣的企業(yè)。市場不缺乏投資機(jī)會，所缺乏的只是發(fā)現(xiàn)它們的眼睛。反顧1987年全球股災(zāi)之后，有多少企業(yè)的股票后面是成百倍、千倍乃至萬倍的上漲？我們不敢說我們很幸運(yùn)，在未來可以抓一個萬倍上漲的，但要找?guī)讉€有希望上漲10倍的，還是不成問題的。這里面的關(guān)鍵點(diǎn)，是你盯指數(shù)炒股，還是盯企業(yè)的發(fā)展做票。假如沒有一個好的心態(tài)以及對企業(yè)深度挖掘的研究，怕是很難做到真正的投資。
總體而言，今年指數(shù)無牛市，明年也沒有，這是國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期所必須經(jīng)歷的波動。但是，對于部分好的企業(yè)而言，我相信一定會有牛股，而它們只會出現(xiàn)在成長性已經(jīng)得到確認(rèn)的品種中。這類非周期性產(chǎn)業(yè)，很可能在周期性產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)整體時一枝獨(dú)秀。假如你過于擔(dān)心指數(shù)，必然會在其業(yè)績爆發(fā)臨界點(diǎn)，錯失跟隨企業(yè)一同成長的機(jī)會。如果不是為了炒作，而是為了投資，就得把它當(dāng)成長期的事業(yè)來做。往往不計(jì)較短期得失的人，才可能獲得超越市場平均利潤的超額回報(bào)。當(dāng)然，這種投資的前提是，你得深入細(xì)致地研究公司本身，而不僅僅是指數(shù)的漲跌。
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