五招讀懂基金定期報告
時間：2012-10-18 來源：【國際金融報】
在基金信息披露中，季度報告、半年度報告和年度報告這三份定期報告涵蓋的內(nèi)容最豐富、蘊含的專業(yè)知識也最多，對于投資者來說無異于信息“轟炸”。事實上，讀懂定期報告并非難事，只要抓住與自己投資最密切的部分，剔除相對次要的內(nèi)容，定期報告就變得“清晰透明”。如何在“海量”信息中了解基金的實際運作情況呢？關鍵要看五個指標。
一看凈值表現(xiàn)情況。在諸多凈值指標中，基金凈值增長率指標是比較合理的評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標。投資者通過將其與同期基金業(yè)績比較基準收益率進行比較，可以了解基金實際運作與業(yè)績比較基準的差異程度，從而大致判斷基金的運作水準。
二看份額變化情況。基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金的投資組合流動性、投資風格、投資難度等都會存在一定影響，值得引起投資者注意。同時基金份額變化如果過于劇烈，則意味著出現(xiàn)了大規(guī)模的申購與贖回，投資者可以結合市場情況去了解一下出現(xiàn)變動的原因。
三看倉位變化。倉位的高低能反映出基金經(jīng)理對市場的樂觀程度。如倉位較高就意味著對后市行情比較樂觀，但要注意倉位越高也意味著收益的波動性相對越大。
四看投資組合。基金報告中披露的十大重倉股明細和按行業(yè)分類的股票投資組合，這是考察基金投資風格和選股思路的重要依據(jù)。從重倉個股的行業(yè)和特征，可以一定程度上看出基金經(jīng)理的投資偏好和對市場的預期態(tài)度。此外，如果十大重倉股每一季都出現(xiàn)過半數(shù)的新面孔，表明該基金的運作可能相對比較偏短線操作，值得留意。
五看基金的投資策略與展望。在定期報告中，基金經(jīng)理大多會詳盡介紹其在報告期的操作思路、影響業(yè)績的有利和不利因素，同時闡述對后市的展望及其邏輯，作為自己投資的參考。
此外，投資者在閱讀基金報告時還需要特別注意兩點。首先，基金季報、半年報、年報等都存在嚴重的“時滯”問題。定期報告的披露是有具體時間規(guī)定的，但市場變化卻會隨時出現(xiàn)，所以在“時滯”現(xiàn)象存在的情況下，報告披露的信息都是“靜態(tài)”信息，對于這一特點要有清醒認識。
其次，基金對于行業(yè)、個股的配置，除取決于基金經(jīng)理的投資判斷外，還受到法規(guī)限制、基金合同約定、公司內(nèi)部風險控制要求等因素影響，因此基金在行業(yè)和個股方面的配置能在一定程度上反映基金經(jīng)理的投資偏好，但不一定能完全反映，投資者還需“去蕪存精”加以辨識。
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