“斷供”現(xiàn)象出現(xiàn) 基金定投該堅持還是放棄
時間：2009-01-08 來源：【錢江晚報】
面對來勢洶洶的國際金融危機(jī)，滬深股市也難以獨善其身。去年10月見頂以來隨著股指不斷走低，基金凈值不斷縮水，以往發(fā)生在房貸中的“斷供”現(xiàn)象，在基金定投群中也開始出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，有銀行在近期出現(xiàn)了基金定投負(fù)增長的現(xiàn)象，也就是說有投資人開始選擇放棄基金定投。不過專業(yè)人士建議，盲目地贖回或者停止繼續(xù)定投，對于投資人的長遠(yuǎn)收益和個人理財規(guī)劃都不利。
A、資金月月扣，虧損日日增定投的基民很困惑
“到目前為止已經(jīng)20%沒了，我想去停止定投了，繼續(xù)這樣每個月投錢是不是太傻？”在一個基金吧里，一位基民發(fā)表了上述困惑。與他抱著同樣困惑的基民不在少數(shù)，基民張先生告訴記者，自己從去年6月開始定投，到現(xiàn)在虧了不少，和他差不多一起定投的朋友現(xiàn)在都已經(jīng)停止了，他在猶豫要不要也要停了。
李利從去年開始做基金定投，每月投入都達(dá)到1000元。但眼看股市越來越弱，就干脆停止了定投，并趕緊贖回，最終稍有贏利。她很慶幸自己及早撤出。但也有基民一直堅持定投，參加工作不久的小張認(rèn)為，基金定投可以強(qiáng)迫自己存錢。如果現(xiàn)在贖回不僅付出大量手續(xù)費及相關(guān)成本，而且沒有了挽回?fù)p失的機(jī)會。
身處熊市，定投的基民不得不面對“資金每月扣，虧損每日增”的尷尬境地，部分投資人開始選擇中斷定投。堅持還是放棄？很是傷腦筋。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，基金定投一度還出現(xiàn)負(fù)增長。
“客戶斷供，各家或多或少會遇到的吧。”上海地區(qū)某合資基金公司一位部門負(fù)責(zé)人稱，由于A股市場今年以來表現(xiàn)實在不好，那些期望長期“逢低買入”的投資者轉(zhuǎn)而取消基金定投。
對于基金定投業(yè)務(wù)的終止，各家基金公司的規(guī)定大同小異。多數(shù)基金公司規(guī)定，只要基金定投相關(guān)聯(lián)的扣款賬戶連續(xù)三個月扣款不成功，則視作投資人自動終止基金定期定額投資業(yè)務(wù)。“具體要看銀行當(dāng)時和客戶協(xié)議怎么簽訂的。”招商銀行理財中心一位工作人員表示，有的銀行三次連續(xù)扣款不成功，就認(rèn)作以后都不做定投了；有的銀行沒這樣的規(guī)定，不管中間中斷多少次，只要賬戶有錢，就還會繼續(xù)扣。當(dāng)然隨時可以恢復(fù)，只需要去銀行重新簽訂一個協(xié)議。
B、中斷定投不利攤平成本熊市利于積累份額
基金定期定額投資，被專業(yè)人士和投資者奉為“長期投資”良方，近期卻讓不少人頗感進(jìn)退兩難甚至匆匆終止。理財專業(yè)人士提醒，基金定投是“財富長跑”的投資優(yōu)選，頻繁操作或中途“斷供”都會錯失長期收益機(jī)會。
“現(xiàn)在市場估值水平已經(jīng)合理，在目前終止定投并不合算。定投的最大優(yōu)勢在于跨周期投資，平滑成本。”萬聯(lián)證券基金分析師尤曉光表示，“對于大多數(shù)定投客戶而言，前期較長一段時間里都是高凈值買入，下跌的市場正是攤平成本的時候，在市場低點放棄，無異放棄攤薄成本的機(jī)會。”
事實上，基金定投的邏輯在于：在基金凈值下跌時，所購買到的基金份額就會比較多；基金凈值上漲時，購買到的份額就會比較少，長期下來，就會獲得一個比較低的平均成本，有助于降低投資風(fēng)險。如果在市場高點開始定投，而到市場低點卻放棄，就等于弱化了定投跨周期投資的優(yōu)勢，沒有起到攤平成本的作用。
有投資者覺得，金融危機(jī)時期，定期定額投資可暫時停止，等市場平穩(wěn)時再投資。泰達(dá)荷銀基金經(jīng)理認(rèn)為，這是認(rèn)知上的誤區(qū)。比較兩筆相同投入的定期定額投資，一個是在波動較大的市場中進(jìn)行，一個是在市場波動小的市場中進(jìn)行，從平均成本控制方面看，在波動較大的市場投資，其平均成本控制效果更為顯著。而期限在一兩年之內(nèi)的定投，如果市場是振蕩向下的行情，風(fēng)險將不可避免。他建議投資者，把定投作為長期投資，期限至少跨越一個熊牛市的周期循環(huán)，弱市時基金定投更應(yīng)堅持。
C、踩準(zhǔn)大盤尋底節(jié)奏用定投在弱市抄底
彼得·林奇在談到下跌時抄底的問題時，曾經(jīng)非常形象地比喻道：下跌的股價就像刀子，與其抓住一個下墜的刀子傷到手，不如等到刀子落地晃來晃去一陣后停止不動再去拔它。
說法很簡單，等待明確的企穩(wěn)信號出現(xiàn)再入市。但是，做起來并不容易，要想在股市大跌中找準(zhǔn)時機(jī)抄底很難。即使投資者對市場已經(jīng)研究得非常透徹，也難以在最低價位買入。上海一家基金公司一位主管則認(rèn)為，當(dāng)大盤進(jìn)入尋底階段時，有經(jīng)驗的投資者更傾向于采取基金固定投資的策略。
最簡單、最實用的方法就是：每個月定期定額買入基金。因為只有在下跌中仍然與市場保持一定的關(guān)聯(lián)度，才有機(jī)會享受抄底帶來的財富效應(yīng)。
來自上投摩根基金的研究數(shù)據(jù)顯示，如果一個客戶在2001年1月開始，每月定投500元上證指數(shù)，并持續(xù)至2006年年底，定投總回報將達(dá)到77%。而這期間，上證指數(shù)直至2005年才真正到達(dá)底部，6年間上證指數(shù)的漲幅也僅為29%。因此，在長期前景看好，短期處于空頭行情的市場是最值得開始定投的，通過紀(jì)律性的入市投資，可以大大降低選擇某個時點抄底入市的風(fēng)險。
此外，上投摩根理財專家還提醒，弱市中用定投抄底，切忌在行情下跌時停止扣款，在市場回暖時追高。以上面的案例來說，同樣的投資時間，如果客戶因為市場不斷下跌，而在2001年7月-2006年3月間恐慌停止了定投扣款，直至2006年4月市場轉(zhuǎn)好時才繼續(xù)定投，她的定投總回報將只有39%。
對于準(zhǔn)備開始定投的人，中海基金相關(guān)人士建議，開展定投計劃時，應(yīng)該先考量A股的估值水平及未來宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等信息，以此來確定是否適合長期投資。在選擇基金時應(yīng)關(guān)注基金產(chǎn)品的投資目標(biāo)、投資策略、風(fēng)險收益特征等要素。
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